大要正在2年前，笔者撰写了《通用人工智能，好戏方才起头》一文，其时ChatGPT引领的人工智能财产海潮刚起头半年摆布，可谓小荷才露尖尖角。从模子端来看，一方面以OpenAI和XAI为代表的前沿厂商仍然正在不竭提拔算力集群的规模，摸索Scaling Law的鸿沟，另一方面本年横空出生避世的国产模子DeepSeek独辟门路，此外，模子的使用场景也正在不竭拓展，从最后的狂言语对话模子，到擅长数学、代码等使命的推理模子，再到擅长内容创做的多模态模子，再到办事于从动驾驶的VLA模子。从算力端来看，本来英伟达产物迭代周期是3年，现正在缩短到2年摆布，另一方面产物交付的形态也正在不竭升级，从本来的芯片卡为从逐渐改变为以机柜为从，而支持机柜产物的手艺立异包罗覆铜板材料、PCB、散热、电源、CPO互换机等。从使用端来看，一方面AI Agent成为业界的共识，例如比尔盖茨认为AI Agent不只将改变人机交互体例，还将软件行业，接下来最值得等候的就是以手机为代表的端侧AI产物立异的持续落地，另一方面通用人工智能的迅猛成长使得财产界对人形机械人的落地前景愈加乐不雅，将来人形机械人无望成为最大的AI使用场景。别的，更让我们感应振奋的是，过去2年中国正在人工智能范畴的前进可谓日新月异，正在模子端，DeepSeek、阿里、字节等公司奋起曲逃，快速缩小取海外厂商的差距；正在算力端，正在一批芯片设想公司取芯片制制龙头的通力协做下，中国无望正在先辈芯片范畴“突围”；正在使用端，中国依托工程师盈利和制制业集群构成的强大制制劣势，无望正在端侧AI、人形机械人行业占领有益的合作。以上几个方面都证了然通用人工智能这一财产趋向席卷全球，其影响的深度和广度都超越了我们当初的想象，能够说，通用人工智能的这出好戏，出色还正在继续。做为投资者，坐正在现正在这个节点上，该当若何参取这一财产趋向并分享其呢？笔者供给以下几个思供大师参考：起首，从财产成长阶段来看，因为模子根基实现开源和平权，模子环节投资机遇不多。算力环节，海外云厂商的本钱开支周期曾经走了接近2年，总量机遇可能不大了，需要进一步聚焦到产物手艺迭代升级的环节，而国内互联网大厂的本钱开支上行周期方才，国产算力无论从总量仍是布局，可能都有比力好的投资机遇。使用环节，无疑是接下来想象空间最大的，包罗AI Agent赋能软件、端侧AI的手机/眼镜，人形机械人，需要我们亲近财产的进展。其次，从财产链来看，寻找财产链供给傍边的瓶颈环节往往具有较高的胜率，例如过去2年的英伟达、台积电，某种程度上他们都是近乎处于一家独大的行业地位，我们能够沿着这个思去寻找将来正在算力、使用等范畴具有卡位劣势的公司。最初，仍是要提示列位读者，背后反映了投资者对财产海潮可能带有非的预期，我们需要连结对财产慎密的，获得深刻的行业洞察力，也要、安然平静、耐心的心态。风险提醒：基金有风险，投资需隆重。文章涉及的概念和判断仅代表我们对当前时点的见地，基于市场的不确定性和多变性，所涉概念和判断后续可能发生调整或变化。不形成任何投资。文章中提及公司不代表个股保举。